转载|老龄化时代养老产业：现状与未来

核心要点：在全球人口结构深度变迁背景下，人口老龄化已成为各国共同面临的发展挑战。我国老龄化进程持续加快，老年人口规模稳步增长，养老需求正从基础保障型向品质化、多元化加速升级。河南省作为人口大省，老年人口基数大、增速快、高龄化特征突出，多数地市已迈入中度老龄化阶段。河南养老服务供需结构性错配、产业生态尚不健全等问题逐步显现，推动养老产业提质扩容既是完善养老保障体系的现实要求，也是激活银发消费、培育发展新动能的重要抓手。本报告从需求特征、政策体系、产业架构、实践模式、区域市场、运营逻辑六大维度对养老产业开展研究，系统梳理品质养老升级趋势、多维政策导向、“9073”产业链结构、国内外实践模式、河南本土市场矛盾及行业运营逻辑。综合来看，未来我国养老产业将向高质量、精细化方向演进，医养融合纵深推进、轻重资产协同运营、智慧化技术全场景落地、长期护理保险制度加速完善，推动产业从规模扩张向质量提升转型，最终构建与多层次养老需求高度适配的现代化产业体系。

当前，我国人口老龄化进程加速推进，形势严峻。2025年，我国65岁以上老年人口约2.24亿，占总人口的15.9%。预计2035年和2050年将分别增至3.1亿和3.8亿，占比为22.3%和27.9%。依据国际通行标准，当一个国家或地区65岁及以上人口占总人口比重超过14%，进入中度老龄化阶段；当65岁以上人口比重超过21%，即进入到重度老龄化阶段。由此可见，我国老龄化程度正不断加深。

在此大背景下，养老需求呈现出多维度的显著变化。一方面，高净值老年群体规模逐渐扩大。另一方面，作为新一代老年人的“60后”，在财富积累与消费观念上独具特色，他们从传统的“吃饱穿暖”转向“尊严养老”的品质生活，进而催生出康复护理、精神慰藉、文化娱乐等多元且精细的养老服务需求。同时，家庭结构的变化，“421”家庭模式渐趋普遍，独生子女家庭占比达40%，平均家庭规模降至2.62人/户。家庭养老功能的弱化，使得社会化养老需求迅猛增长。上述多方面因素的共同作用，形成了强大的养老需求驱动力，吸引着地产、保险、金融及养老服务等众多领域的企业纷纷布局养老产业，力求在市场中抢占先机。

在我国人口老龄化持续深化的宏观背景下，养老服务体系建设呈现出结构性发展特征。根据《2025年民政事业发展统计公报》的数据显示，我国养老机构已形成兜底保障型、普惠支持型、完全市场型三类差异化服务体系。截至2025年末，根据民政部、全国老龄办发布的《2025年度国家老龄事业发展公报》，2023—2025年，全国注册登记养老机构数量、机构床位呈现小幅回落态势，由2023年4.10万个、517.2万张，降至2025年3.92万个、498.4万张。该变化并非供给收缩，主要源于行业市场出清，淘汰低效闲置机构；供给重心由单纯追求机构床位规模转向提质增效，护理型床位占比由58.9%提升至69.9%，同时资源更多向居家社区养老服务倾斜。

聚焦区域发展视角，河南省作为人口大省，2025年65岁以上人口规模达 1476万人，呈现基数大、增速快、高龄化加剧的趋势。以郑州市为例，中心城区部分老旧社区老年人口占比可达30%左右。从市域分布来看，2025年河南省各市65岁及以上老年人口数量及占比存在一定差异。省内人口大市老龄化程度尤为突出，南阳市、周口市等人口大市65岁以上老年人口规模均突破145万人。从占比来看，全省各地级市65岁以上人口占比区间为13.1%~17.2%，绝大部分地市已迈入中度老龄化阶段。

在人口老龄化与养老服务需求激增的背景下，养老保障体系的支撑能力直接关系到养老产业的可持续发展。养老金作为老年群体核心收入来源，其区域差异与结构特征对养老服务消费能力具有决定性影响。从全国范围来看，2023年养老金待遇呈现显著的城乡与职业分化特征。根据人社部的数据，中国城乡居民的退休金仅为217元，与企业职工月均3090元、机关事业单位月均6148元形成巨大的差异。聚焦郑州市域层面，企业职工与机关事业单位退休人员月均养老金分别为3336 元、5450元。2018—2023年河南省持续落实国家养老金调整政策，企业与机关事业单位退休人员待遇年均增幅约5%，这一动态调整机制在一定程度上缓解了养老金替代率下降压力，但不同群体间的绝对差距仍未得到根本性改善。

进一步考察潜在老年消费群体的金融资产分布，中国城市30~69岁群体的金融资产分布呈现典型的金字塔型结构。根据《中国城市养老服务需求报告》, 金融资产在100~149.9万元、40~59.9万元、80~99.9万元的群体占比分别达17.7%、14.9%、13.8%，构成养老服务消费的中坚力量；而超高净值（2000万元以上）与低收入（10万元以下）群体占比相对较低。这种结构特征既表明我国存在规模可观的养老服务有效需求群体，也揭示出养老产业供给侧需精准匹配多层次消费能力，构建差异化服务体系以适应不同支付水平的市场需求。

在养老保障体系区域差异与群体分化的背景下，城市居民微观层面的养老规划行为与机构选择偏好，成为连接宏观政策供给与市场需求的关键纽带。当前城市居民的养老规划已形成“基础保障+风险对冲”的二元结构。除传统的锻炼养生（基础健康管理）、定期体检（医疗预防）及财富积累（储蓄）等基础规划外，36.3%的居民选择通过购买理财产品实现资产保值，30.5%的居民借助商业保险构建养老屏障，凸显金融工具在养老规划中的核心地位。值得关注的是，36.3%的养老咨询参与率与30.5%的养老机构考察率，标志着居民养老决策正从单一的经济储备向服务资源预配置转变。

在养老模式的认知—选择维度，城市居民呈现“认知偏好居家化、选择意愿机构化”的显著特征。无论是传统的家人照料型居家养老，还是机构上门服务型居家养老，均在居民认知体系中占据主导地位，这与中国家庭伦理传统及“421”家庭结构下的代际支持惯性密切相关。但在实际选择意愿层面，机构养老比例达17.6%，较认知层面显著提升，这种差异折射出家庭养老功能弱化与社会化养老需求释放的现实矛盾。

城市居民对养老机构的选择已形成系统化评价框架。机构氛围与管理水平被置于首要位置，反映出老年人对居住环境情感价值与服务规范性的双重诉求，这与60后新一代老年人追求“尊严养老”的消费理念高度契合。其次是医疗资源整合能力，基础医疗服务、定期体检、医保定点资质、专家驻诊、靠近三甲医院及自建医疗配套等构成医疗维度的评价体系。再者，护理人员态度、餐食营养丰富、离家或离子女近、交通便捷等都是重要考量点。最后是价格和其他因素。从产业发展视角看，居民养老规划的金融化趋势与机构选择的专业化诉求，正推动养老服务与金融、医疗等产业的深度融合。

2021—2024年，我国养老服务政策体系以“推动养老事业与产业协同发展”为核心目标，沿四大方向持续深化：一是推进普惠型养老标准化建设，支持公办机构扩容护理型床位、引导培训疗养机构转型普惠养老设施；二是强化失能失智群体兜底照护，推动基本养老服务向标准化、均等化迈进；三是将医养结合作为战略突破口，培育银发经济新业态新模式，以产业发展反哺养老服务提质；四是夯实行业制度规范，搭建养老机构预收费用监管机制，初步形成风险防控框架。

步入“十五五”开局期，政策在延续事业与产业协同主线的基础上迭代升级，呈现出供需两端协同发力、保障体系与监管机制双向深化的新趋势，重心从“搭框架、补床位”转向“提质量、激活力、兜底线”，呈现五大新趋势：一是支持端口前移至需求侧，全国推开中度以上失能老人养老服务消费补贴，政策逻辑从“补建设”向“补服务、补消费” 转型；二是加速闭环长期照护保障体系，全国统一的长期护理保险制度加快落地，同步衔接困难失能老人护理补贴；三是加码市场主体培育，从品牌建设、科技赋能、要素保障等维度引导机构向连锁化、专业化、智慧化升级；四是完善全链条监管体系，压实机构主体责任与属地监管责任；五是将银发经济纳入扩大内需顶层规划，实现民生保障与消费扩容双向赋能。

政策工具同步升级，资金端形成“建设补短板+消费提需求”双轮驱动格局。据《2025年度国家老龄事业发展公报》，2025年中央预算内养老服务专项投资达90.2亿元，支持248个公办养老服务能力提升项目；截至2025年末，全国养老床位总767.9万张，护理型床位占比提升至69.9%，床位供给全面从“增量扩张”转向“结构优化”。2026年中央财政下达失能老人养老服务消费补贴资金120.9亿元，财政支持逻辑正式向供需两端协同发力转型。

我国智慧健康养老政策历经多轮迭代，已形成“产业规划引导—消费场景培育—前沿技术赋能”的递进式支持体系，多维度推动产业生态完善与服务升级。

产业生态构建阶段，政策沿“顶层设计—试点示范”逻辑推进。2017年启动首轮产业行动计划，以示范社区建设完成初步场景探索；2021年升级版行动计划锚定“十四五”发展目标，从科技支撑能力、产品服务供给、产业生态优化三方面系统布局，搭建起产业发展的整体框架。业态融合与消费拓展阶段，政策向需求端延伸。《“十四五”国民健康规划》推动健康管理、慢性病管理、生活照护等多业态深度融合，丰富智慧养老服务内涵；2024年养老服务消费专项政策创新“智慧+”养老消费场景，支持建设智慧养老院、社区虚拟养老院，配置健康监测、应急预警类智能设备，推动智慧养老从供给端建设向消费端落地延伸。

规模化落地与技术升级阶段，政策加速向数智化纵深推进。2025年智慧健康养老产品推广目录聚焦四大核心场景遴选成熟解决方案，推动产业从试点示范转向规模化普及。2026年以来，“人工智能+消费”实施意见、《国民健康 “十五五”规划》相继出台，部署“人工智能+养老服务”专项行动，推动智能护理机器人、家庭智能化适老化改造等前沿技术全场景落地，以数智化提升养老服务精准度与运行效能。

在省级层面，河南省构建了以“兜底保障”为核心的补贴机制（图表3）。对高龄（80岁以上）、失能、低保等主要三类群体实施差异化补助。郑州市作为省会城市，政策重点向“建设-运营”倾斜。郑州市养老机构补贴政策围绕建设、运营、人才、机构激励构建全方位支持体系（图表4）。建设端按床位来源实施差异化补贴，自建床位每张9000元分3年拨付，改建床位每张6000元分5年发放。运营端依据老年人失能程度分级补贴，自理、半失能、失能老人分别给予20元/人/月、300元/人/月、400元/人/月。人才激励方面包括学历补贴和岗位补贴。

国家统计局发布的《养老产业统计分类（2020）》指出，养老产业，是以保障和改善老年人生活、健康、安全以及参与社会发展，实现老有所养、老有所医、老有所为、老有所学、老有所乐、老有所安等为目的，为社会公众提供各种养老及相关产品（货物和服务）的生产活动集合，包括专门为养老或老年人提供产品的活动，以及适合老年人的养老用品和相关产品制造活动。养老产业包括：养老照护服务，老年医疗卫生服务，老年健康促进与社会参与，老年社会保障，养老教育培训和人力资源服务，养老金融服务，养老科技和智慧养老服务，养老公共管理，其他养老服务，老年用品及相关产品制造，老年用品及相关产品销售和租赁，养老设施建设等12个大类。

在人口老龄化加速与养老服务需求多元化的背景下，老年人需求呈现显著的阶段性特征。依据生理机能与健康状况变化，养老需求可划分为自理、护理、医护三个递进阶段，各阶段需求结构与服务供给模式存在明显差异。自理阶段（60-80岁）此阶段老年人普遍具备自主生活能力，呈现“低龄化、活力化”特征。消费需求向精神文化与社会参与领域延伸。第二个阶段到护理阶段（65-80岁，随着身体机能退化与慢性病高发，该阶段老年人对生活照护与医疗服务的依赖度显著提升。这个阶段的需求就转向护理和医养服务，如助浴、送餐、用药管理、康复训练。第三个阶段是医护阶段，认知功能衰退与临终关怀需求构成该阶段核心痛点。根据《认知数字疗法中国专家共识（2023）》，我国60岁及以上人群中现有轻度认知障碍患者约3877万，患病率达15.5%。在无干预的情况下，每年约10-15%的轻度认知障碍患者会进展为阿尔茨海默病，远高于普通老年人年1-2%的发病率。

在我国人口老龄化进程加速与养老服务需求多元化的背景下，居家养老与社区养老作为基础性养老模式，其资源配置效能与服务供给质量对构建多层次养老服务体系具有关键意义。两种模式基于我国传统家庭伦理与社区治理结构形成，在满足老年人情感需求与基础生活照料方面发挥重要作用，但也面临服务专业化不足、空间资源短缺等现实挑战，亟需通过政策引导与市场机制优化实现转型升级。

居家养老作为最传统、占比最大的养老方式，以家庭为核心载体提供基础生活照料服务。该模式凭借亲情维系与低成本优势，有效缓解了社会化养老服务供给压力。一方面，非专业家庭成员难以提供慢性病管理、康复护理等专服务，导致失能半失能老人照护风险增加；另一方面，适老化改造滞后问题突出，全国约58%的家庭存在楼梯无扶手、卫生间无防滑设施等安全隐患，直接影响老年人居家生活质量与安全性。

社区养老作为居家养老的重要补充（占比约7%），通过构建“五助”（助餐、助浴、助医、助洁、助急）服务网络与日间照料中心，为老年人提供家门口的社会化服务。该模式依托社区公共资源，具有投资轻、覆盖广的优势，尤其在满足自理老年人社交娱乐、基础护理需求方面成效显著。但受制于空间资源与运营机制，社区养老服务供给能力亟待提升。数据显示，76%的社区缺乏适老化活动空间，难以开展文化娱乐、康复训练等服务；同时，市场化运营困境显著，由于服务客单价低、运营成本高，平均回报率仅8%，导致企业参与积极性不足。

在居家养老与社区养老构成养老服务基础网络的同时，机构养老作为专业化、集约化的养老模式，以3%的市场占比成为我国多层次养老服务体系的重要补充。相较于居家和社区养老，机构养老凭借全时段服务供给与专业化资源整合能力，在满足高龄、失能及高净值老年群体需求方面展现出独特价值，但也面临投资回报周期长、运营风险高等现实挑战，其发展态势与政策支持、市场需求的动态平衡紧密相关。

养老产业链是一个以满足老年人多层次、多样化需求为核心，由上游支撑产业（产品、设施、金融、人才）、中游核心服务（机构、社区、居家、医养结合）、下游支付保障与用户，以及众多关联产业共同构成的庞大生态系统。

上游的养老金融主要包括银行、保险、信托、和基金等多元工具为产业提供融资支持与投资服务，其中银行的住房反向抵押养老保险试点、保险的个人养老金业务及长期护理险推广，在盘活资产与风险保障方面发挥重要作用，养老理财产品收益受宏观经济波动影响明显。此外，老年相关用品研发与制造正处于爆发前期，特点是品类日益丰富但高端市场依赖进口，中低端市场同质化严重、品牌认知度低。智能养老科技产品（如健康监测手环、跌倒报警器、服务机器人）是热点，但实用性与用户体验有待提升。再者，人才培养规模与行业需求缺口巨大，一线护理人员职业吸引力不足加剧供给矛盾，比如，一线护理人员普遍面临社会地位低、工作强度大、收入待遇差、流失率高的困境。

中游是产业链的核心，直接面向老年人提供服务，其特点是模式多样、高度依赖运营管理能力、且对政策较敏感。机构养老作为传统模式，现状是公办机构“一床难求”与部分民办机构空置率高并存，服务质量参差不齐。社区居家养老被确立为符合国情的主流方向，特点是覆盖面广、灵活性高，但现状是服务碎片化、可持续性差、盈利能力弱。

下游聚焦于服务的买单方和最终使用者，其特点是支付能力是产业发展的终极瓶颈，构建多层次、可持续的支付保障体系是核心议题。支付保障体系的现状是高度依赖“个人/家庭支付”，这构成了大多数养老服务的现实困境。政府补贴主要面向特定困难老年群体和保障基本机构运营。

在养老产业链数字化转型的浪潮下，智慧养老凭借智能设备与信息技术的深度融合，成为提升养老服务效率与质量的重要突破口。其通过构建覆盖健康监测、远程医疗、智能照护的全场景服务体系，实现养老管理的精细化与便捷化，催生出智慧硬件制造、管理信息系统集成、平台运营服务三大核心产业板块。近年来，我国智慧养老市场保持稳健增长，市场规模从2019年3.5万亿元增长至2024年达6.8万亿元；根据中商产业研究院测算，2025年我国智慧养老市场规模约7.21万亿元，行业由高速扩张逐步转向高质量发展，发展潜力持续释放。但行业区域、城乡发展不均衡问题仍较为突出。以郑州市为例，全市建成市—区县—街道—社区四级智慧养老服务体系，依托“郑12349”智慧养老服务平台，全市入网建档老年人约161万人，金水区等部分城区获评全国智慧健康养老示范基地，主城区平台接入、服务响应基础条件较好。但郊区及县域农村区域线下服务商供给不足、智能终端普及率偏低，平台线上派单与线下承接能力不匹配，城乡之间智慧养老服务渗透差距较为突出。

从产业主体发展来看，河南省民政厅颁发的的智慧型养老示范企业形成技术驱动与服务创新的双轮发展格局。河南翔宇医疗设备股份有限公司，自2021年上市后持续拓展市场，2025年实现营业收入7.68亿元，营收同比增长3.26%，其康复理疗、训练及评定设备等核心产品为智慧养老硬件供给提供重要支撑；郑州新益华医学科技有限公司则聚焦软件系统与平台服务，在智慧健康、医院及医保等领域实现业务协同，2024年营业收入达7130.44万元，净利润715.72万元，展现出管理信息系统集成领域的专业优势。郑州大象通信信息技术有限公司专注于养老服务的软硬件研发，比如老年人能力评估系统、高龄津贴发放系统、和居家和社区养老业务监管系统等。

在全球人口老龄化背景下，国外养老社区发展形成两大典型模式，为我国养老服务体系建设提供重要参照。以美国、澳大利亚为代表的大型化养老社区(CCRC模式，Continuing Care Retirement Center) 与以欧洲、日本为代表的小型化社区嵌入式养老机构，因社会文化、政策体系与市场机制差异呈现显著特征。CCRC模式作为综合性养老解决方案，通过整合居家、社区与机构养老优势，为老年人构建涵盖独立生活、协助照料到专业护理的全周期服务体系，使老年人在健康状况变化时仍能保持居住环境稳定性与服务连续性。

美国CCRC模式通过REITs（房地产投资信托基金）实现资本运作，形成投资商、开发商、运营商的专业化分工体系，其中投资商仅负责融资并通过长期持有资产获取租金收益，与我国养老地产普遍存在的“投建运一体化”模式形成鲜明对比；投资商与运营商之间有两种合作模式。一是净出租模式，指REITs公司把公司自持的养老社区整体租赁给运营商，每年收取固定租金费用，而所有直接运营费用、社区维护费用、税费、保险费等均由租赁方承担；二是委托经营模式，REITs公司采用委托经营模式时，把旗下物业交运营商托管，向其支付经营收入5-6%作管理费。REITs公司享有全部经营收入，负担经营成本，承担经营亏损风险，获取租金与经营剩余收益，承担大部分经营风险。

日本则立足东方家庭养老传统，构建以居家养老为核心、小规模、全天候、一站式的嵌入式社区养老院为依托的养老服务网络，使老年人得以在熟悉的生活场景中获得全天候护理服务；其介护保险制度以“政府主导、市场运营”为特征，通过强制40岁以上人群参保，建立起覆盖全年龄段失能群体的长期护理保障体系，其中65岁以上老年人作为主要受益群体，可依据失能程度申请居家上门、日间照料或机构入住等多元化服务。40-64岁为第2号被保险人，只有当患有初期阿尔兹海默症、脑血管16种与年龄有关的特定疾病时，才能够获得介护保险提供的介护服务。

通常每个护理中心的规模较小，以民房租赁改建为主，设立在不同社区内，床位一般在20-30张。服务形式依据老年人健康程度和需求的不同分为居家上门服务、日托服务和24小时的入住照顾服务。然而，日本介护保险资金来源中70%依赖政府财政支持的模式，导致养老机构商业化运营能力不足，凸显出公共财政压力与市场化服务供给之间的矛盾。

相较于日本的“单元照护”和美国的“CCRC持续照料退休社区”，英国的养老机构在空间整合、服务逻辑上存在显著差异，主要以小规模养老设施为枢纽，链接社区内家庭医生（GP）、日间照料中心、送餐服务、志愿者组织等资源，形成分工明确的协作网。英国养老机构主要划分为福利社区养老与护理型商业养老两大类型：前者以慈善机构或政府主导运营为主体，收费模式包括无偿服务、市场化收费、政府补贴租金（低于市场价格）、和分级收费等，体现社会保障属性；后者则聚焦高端服务市场，年收费区间约为2万至10万英镑，以民营养老机构或政府与企业合作模式运营，通过整合医疗资源提供差异化服务。

以英国保险巨头保柏（Bupa）为例，其通过深度整合医疗体系，重点布局术后康复、认知症照护等高端领域，截至2020年末，医疗业务与老年护理在其营收中占比分别达20%和8%，凸显出商业养老服务与医疗资源的高度融合。这种“小规模设施+社区资源网络”的模式，既不同于美国CCRC的集中式全周期照料，也有别于日本嵌入式机构的单一化服务供给，而是通过市场化与福利化的分层设计，构建起兼具灵活性与可及性的养老服务体系。

图表10聚焦于公办养老机构的三种运营模式，从主体、方式、优势及劣势维度展开分析。在主体方面，公办公营模式下由政府投资、建设并运营；公办民营模式是政府保留所有权，委托社会力量运营；公建民营模式为政府出资建设，将使用权交予社会力量。运营方式上,分别体现为政府独立运作、政府与社会力量委托合作、政府建设后让渡运营权给社会力量。

优势层面，公办公营凭借政府财政支持，收费标准低，优先保障困难群体，且服务规范受政策约束；公办民营借助社会力量提升管理效率与专业化水平，减轻政府财政压力；公建民营实现公益与市场平衡，运营方承担部分普惠性服务，同时减轻企业前期投资压力，吸引多元主体参与。

然而，劣势也较为明显，公办公营存在行政化管理致运营效率低、依赖财政拨款扩张受限及设备陈旧单一问题；公办民营面临监管难度大、易偏离公益属性及权责纠纷困境；公建民营则有运营稳定性差、产权与运营权分离致设施维护责任不明等弊端。

图表11呈现了国内社会养老机构的主要模式，从主体、代表公司、优势及劣势四个方面进行阐述。主体主要分为保险公司、房地产公司、养老服务运营公司及其他投资。保险公司以泰康、国寿等为代表，其优势在于资金规模大且稳定，拥有大量有养老需求的人身险客户资源，作为医养服务核心支付方，能实现CCRC 养老社区产业链闭环；但存在土地资源薄弱、开发成本高及养老服务运营经验有待丰富的问题。房地产公司如万科、保利等，资金和土地资源丰富，开发经验充足、边际成本低，然而资金周转要求高，后期运营面临挑战。养老服务运营公司以复星康养等为典型，具备专业养老服务人才，服务供给与设施运营经验丰富，不过初创企业居多，资金实力有限，重资产运营难度大。其他投资类包含法国欧葆庭等外资企业，它们国际运营经验丰富，能以轻重资产结合模式快速进入市场，主要面向大众客户、费用标准不高；但存在自建养老社区数量有限、本土化困难及跨界运营经验不足等劣势。

1.保险企业布局案例

保险企业布局养老的核心逻辑是通过养老社区+护理险绑定中高净值客户，实现“年金险→养老社区入住权→护理支付”闭环，比如泰康“幸福有约”保单；模式是以养老保险产品为资金入口，以自建养老社区为实体承载，再通过深度参与长期护理保险试点打通支付闭环。在运营层面，多采用“保险+ 月费”或“押金+月费”的形式，一方面通过保费或押金加速重资产养老社区的资金回笼，另一方面凭借月费获取稳定的长期现金流，保障社区的持续运营。盈利模式主要以自持物业的增值、会员销售及服务收益。

我国长期护理保险2016年启动首批试点，2020年《关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》落地，试点扩大49个城市，试点区域参保规模1.7亿人，河南开封纳入第二批试点城市；后续试点持续扩容，截至2025年末试点拓展至92个地区，参保人数达3.09亿人，当年192.91万失能人员享受待遇，累计惠及超330万失能群众，基金累计总支出超1000亿元。在待遇准入方面，参保人员经规范诊疗、失能状态一般持续6个月以上，经申请并通过失能等级评估，可按规定享受长护险待遇。待遇实行差异化支付，职工参保人员符合规定护理费用基金支付比例约70%，城乡居民参保人员约50%，各地可结合本地实际适度调整。2026年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，标志长护险由试点探索转向全国统一建制阶段。

以泰康、太保为例进一步分析保险企业在养老领域的布局，可洞察其战略规划与发展态势。泰康布局广泛且深入，截至2026年7月，泰康已在全国 37个核心城市完成48个项目布局，规划总地上建筑面积约523万平米，可容纳约9万名老人，规划近6万个养老单元及5300张医疗床位，规模持续领跑行业。其中24座城市的30个养老社区已投入运营，在住居民超2.2万人；其成熟社区入住率平均达84.9%以上，入住老人平均年龄80岁，70%为退休高知群体。在资金投入上，累计投入超700亿元用于医养实体的投资建设与运营，构建起由泰康之家养老社区、泰康医疗、泰康拜博口腔组成的 “长寿社区+长寿医疗” 生态，相关医养实体达280家，覆盖56座城市。

泰康在医养结合领域独具特色，秉持“一个社区配一个医院”理念，在养老社区邻建泰康康复医院或泰康医学中心，构建“预防—治疗—康复—长期护理”闭环整合型医养服务。创新“1+N多学科照护”模式，以1名管家或个案管理师牵头，联合医疗、肢体康复、心理咨询等多领域专家组成的N人团队，针对活力老人、慢病患者等不同群体提供个性化服务。同时，打造养老、机构、社区和居家养联体模式，整合各方资源，满足老人不同场景下的医养需求，实现养老服务的全方位、全周期覆盖。

收费与运营层面，泰康养老社区收费依城市及社区类别划分，涵盖独立区月费（不含餐费）、押金与护理区月费（含餐费）。以北京燕园（超一类）为例，2015年6月开业，配备二级康复医院与135张医疗床位，独立区月费11000-31500元，押金4万，护理区月费19400-27400元。郑州豫园（二类）于2023年11月开业，设有二级康复医院及100张医疗床位，独立区月费5700-18000元，押金5万（入住返还2万），护理区月费8500-14000元。可见，超一类城市收费相对较高，不同类别社区因医疗配置等因素呈现收费差异。从运营情况看，泰康之家燕园2015年开业，2021年实现现金流平衡，一般养老机构入住率60-70%可运营平衡，而燕园入住率超90%，日常运营收入表现较好。但其他地区的园区受当地经济水平、市场需求等因素影响，运营收益会有差异。

太保家园则在细分市场与运营模式上独具特色。通过划分年龄段细分养老市场，覆盖全年龄段CCRC养老社区，包括国际乐养社区、国际颐养社区、国际康养社区。遵循“轻重结合、先重后轻、南北呼应、东西并进、全国连锁、全龄覆盖”的发展思路，打造“专属保险产品+高端养老社区+优质专业服务”的新型业务模式。在运营模式上，设置购买养老年金达一定保费门槛（2024年养老年金应交总保费超240万元）锁定入住资格，以及交纳可退还押金（10万元/人）入院两种方式。

截至2026年一季度，太保家园已在全国13个核心城市落地15个自投自持项目，总建筑面积超128万平方米，规划床位数超15000张，规模稳居保险行业第二位。截至2025年5月，已有成都、大理、杭州、上海普陀、南京、苏州等10个社区正式开业运营，成熟项目运营表现突出，如南京社区一期开业仅18个月即实现全面满住，口碑效应显著。其差异化优势体现在三方面：一是自建实体医疗机构，强化医养融合深度；二是多层次品牌矩阵，既有高端 “太保家园”，也有中端“南山居”及普惠型合作项目；三是布局候鸟式旅居养老网络，三亚、大理、青岛等乐养社区与核心城市康养社区联动，支持跨城市换住，形成“冬南下、夏避暑” 的灵活养老模式。

2.专业运营与房企系康养企业布局案例

这类主体不依托保险支付端，核心竞争力在于精细化运营能力与空间营造能力，通过产品打磨与口碑沉淀抢占市场，是高端康养市场精细化发展的代表，标杆企业包括复星康养与万科随园养老。

复星康养是国内专业康养运营的头部企业，依托复星全球大健康生态资源，形成 “养老社区+护理机构+社区居家服务” 的全链条业务布局，主打城市核心区精品CCRC模式。旗下核心品牌 “星堡” 自2012年进入中国市场，已形成成熟的标准化运营体系，是国内城市型高端养老的标杆品牌。

布局规模上，截至2026年，复星康养已在上海、北京、南京、宁波等20余个城市落地项目，管理总建筑面积超53万平方米，总锁定床位数超1.1万张，服务覆盖超3.9万人次。业务模式上构建 “大网+小网” 生态：“大网” 为全国核心城市连锁布局，“小网” 为同一城市内机构-社区-居家三级服务联动，实现客群全生命周期覆盖。医养融合方面，旗下项目普遍内设全科、中医科医疗机构，多个项目取得医保定点资质，同时联动三甲医院建立绿色转诊通道，搭配复星健康远程医疗资源，形成 “社区医疗+三甲转诊+远程医疗” 三重医疗保障。

运营与收费上，成熟项目采用“会籍制+押金+月费”的灵活体系，设置高押金低月费、低押金高月费多档方案，匹配不同支付能力客群。以上海复星星堡中环项目为代表，运营满5年以上的成熟项目入住率达95%-97%，整体客户满意度超92%，运营毛利率处于行业领先水平，验证了其精细化运营模式的盈利可行性。

万科随园是房企转型康养的标杆品牌，依托万科地产开发与物业服务优势，主打“邻里式居家养老”理念，以去机构化的社区营造为核心特色。杭州良渚随园嘉树是其旗舰项目，也是国内近郊生态型CCRC的经典范本，运营周期超10年，行业认可度高。

布局与产品方面，万科随园以长三角为核心区域，布局随园嘉树（持续照料社区）、随园护理院（专业照护）、随园智汇坊（社区嵌入式照护）三大产品线，覆盖机构、社区、居家全场景。旗舰项目杭州良渚随园嘉树落地良渚文化村文旅地块，总建筑面积约6.4万㎡，包含615套活力公寓与120张医保定点护理床位，配套4500㎡集中式公共会所，打造低密花园式康养社区。产品设计上坚持全场景适老化，弱化机构感，通过风雨连廊、私家庭院、邻里社交空间营造居家式养老氛围。

收费与运营上，随园嘉树创新采用“15年租金趸交+月度服务费”的资金模式，一次性收取长期租金回笼开发资金，同时设置梯度退费规则保障客户权益。以75㎡一室一厅户型为例，15年趸交租金103万-130万元，月度服务费2800元/月，餐费及护理服务按需单独计费。运营表现上，项目成熟运营超10年，长期保持95%以上的满租状态，客群以高知退休群体为主，推行长者社群自治模式，客户满意度稳定在94%以上，是房企系康养项目中盈利性与口碑双优的标杆。

图表13呈现了延华智能、凤凰股份、悦心健康三家上市公司的养老业务情况。三家上市公司在养老产业布局上呈现显著差异化战略。延华智能以智慧养老科技赋能为核心，凤凰股份聚焦养老社区开发与运营，悦心健康深耕医养结合服务连锁化。三者分别从技术平台、硬件载体、专业服务切入，共同构成养老产业生态的不同支柱。

从业务模式来看，三者发展路径与核心能力边界差异清晰。延华智能早期通过外延并购切入智慧医疗赛道，目前已搭建起智慧医院、区域健康、康养服务三层次健康大数据平台，参与长春养老综合云信息平台、崇州市智慧医疗等多地项目，输出智慧养老系统、医疗大数据与信息化解决方案，为养老产业数字化、智能化升级提供技术支撑。凤凰股份采用 “康养地产开发+第三方专业运营合作” 模式，核心打造凤凰怡然居等健康养老地产项目，配套建设活动中心与康复养老中心；医疗、护理、康复等专业服务通过与南京爱乐思等机构合作落地，自身不直接深度运营照护业务，核心能力聚焦于空间开发与资产打造。悦心健康以“医养康教研” 五位一体为发展方向，通过内生拓展与公建民营托管布局康养业务，托管运营多家公办养老机构与护理院，配套康复医疗资源，形成轻资产扩张的医养结合服务体系。

从区域来看，三家企业市场覆盖各有侧重。延华智能面向全国布局，重点下沉三四线城市，为各地养老项目提供数字化改造服务；凤凰股份集中深耕江苏省、安徽省市场，资源聚焦打造区域标杆康养地产项目；悦心健康以华东区域为核心阵地，业务覆盖上海、江苏、浙江等地，持续拓展区域内医养结合服务网络。

从营业收入及毛利率来看，受业务统计口径与发展模式差异影响，三者经营表现分化明显。以2023年披露口径为例，凤凰股份养老板块（含地产销售）营收5.53亿元，规模最高，对应毛利率 25.32%；延华智能智慧康养相关业务营收2.23亿元，规模居中，凭借技术输出属性实现35.02%的较高毛利率；悦心健康大健康康养业务营收0.93亿元，规模相对偏小，毛利率为21.75%。更新至2025年最新披露数据，行业格局有所调整：延华智能智慧医疗与大健康板块（含智慧养老核心业务）营收1.58亿元，毛利率32.49%，仍保持技术类业务的高盈利特征；凤凰股份受地产行业周期影响，单项目营收有所回落；悦心健康大康养板块营收增至1.08亿元，毛利率19.49%，轻资产托管模式下规模稳步扩张。

整体来看，三家企业分处养老产业链的不同环节，直接业务交集有限，更多呈现上下游协同互补关系：延华智能作为技术服务商，可为凤凰股份、悦心健康的实体康养项目提供智能化升级方案；凤凰股份提供康养空间载体，悦心健康输出专业运营能力，三者可形成“技术+空间+服务”的产业协同链条，共同适配老龄化背景下的多层次养老需求。

据河南省民政厅数据显示, 河南省养老服务市场呈现规模扩张与结构性矛盾并存的特征。河南省养老服务相关的经营主体有2.5万家，医养结合机构536家，100张床位以上养老机构达762家；超千张床位的机构有限。从床位供给看，每千人拥有养老床位33.2张，虽较前期有所提升，但仍低于全国平均水平，与河南省深度老龄化背景下释放的刚性养老照护需求仍存在缺口。

此外，当前市场突出表现为“基本养老服务覆盖不足、普惠型供给滞后、多层次需求满足能力薄弱”的三重矛盾。具体表现为，市场格局分散化，行业呈现“小、弱、散、乱” 特征，中小型机构占比较大，缺乏全国性或区域性大型连锁品牌，集约化运营程度显著低于长三角、珠三角等发达地区； 服务供给同质化，综合性机构占比过高，针对失能失智照护、认知症干预、康复护理等细分领域的专业机构不足；产业生态失衡，产业链条呈现“前端服务密集、后端配套缺失”的现状；商业盈利模式脆弱，多数机构陷入“低收费-低服务-低盈利”的恶性循环，商业模式与盈利模式模糊，且省外头部企业鲜少将河南纳入核心战略布局，反映出区域市场吸引力与产业成熟度的双重不足。这种发展困境既源于养老服务“公益属性与商业价值”的平衡难题，也受制于地方财政投入有限、专业人才缺口、土地资源供给约束等系统性瓶颈。

河南省民政厅评定的星级及养老服务品牌在推动全省养老服务行业规范化、专业化进程中发挥着示范引领作用。从评定标准来看，这些优质养老服务单位在环境、设施设备、运营管理、服务等维度需达到较高水准。以环境为例，需在空间布局、无障碍设施等方面充分考虑老年人需求。设施设备上，除基础生活设施外，康复辅助器具、智能健康监测设备等配备也成为重要考量因素。

在业务模式方面，这些机构多聚焦医养结合，如河南圣德健康养护中心依托三级综合医院及两所二级专科医院，实现医养数据共享、急病快医、慢病细养的无缝对接。多数品牌注重服务的多元化与精细化，除基本生活照料、医疗护理外，还涵盖康复理疗、文化娱乐、心理辅导等服务项目，满足老年人多样化需求。从区域布局看，部分品牌单位在全省多点布局，如河南禧仁养老服务有限公司、河南安泰养老服务有限公司等养老服务联合体，以连锁化、规模化运营提升品牌影响力；也有企业立足当地，深耕区域市场，像汝州市济仁养老中心在汝州当地树立起良好口碑。

从投资主体来看，既有企业性质、也有公办性质。河南阳城养生苑是省内高端健康治疗、养老养生、持续照料社区。项目由河南投资集团联手登封市阳城企业集团共建，总投资11.1亿元。河南阳城养生苑的盈利与运营模式呈现国有资本主导下的复合型特征：盈利模式上，通过“资产保证金 + 消费充值+产权销售”的复合收费体系，依托紧邻三甲医院的区位优势构建医养结合闭环以提升服务溢价，并深度绑定城企联动普惠养老等政策红利降低初期投资压力；运营模式则以“机构+社区+旅居”三维服务生态为核心，借助河南投资集团的跨领域资源整合能力，形成标准化管理输出与连锁化拓展的运营体系。然而，高门槛收费与普惠需求的结构性矛盾、预售模式下的现金流风险、重资产投入的长回报周期，以及服务专业性与成本控制的博弈、区域高端市场竞争加剧、政策依赖与市场化运作的平衡难题，制约着其可持续发展。

在河南省养老服务体系建设进程中，禧仁养老与河南省老年公寓作为典型案例，展现出不同模式下的运营实践与成效。

河南禧仁养老服务有限公司致力于提供一站式养老服务解决方案，在鹤壁、兰考县、滑县等地运营公建民营养老机构。目前，公司共拥有1941张床位，业务重点布局豫北多个县域，承接省内外政府购买服务项目80余个，累计服务群众超20万人次，同时拓展居家上门服务、家庭养老床位、老年人能力评估、养老机构管理输出等业务板块。禧仁养老将发展重心转移至三四线城市及县域区域。这些地区老龄化程度较高，且养老服务竞争相对较小，市场潜力大。但是，这种区域集中性导致市场容量有限，且农村地区支付能力较弱，可能影响整体扩张。

河南禧仁养老服务有限公司的盈利与运营模式呈现鲜明的 “公建民营+医养结合” 特色。盈利模式上，依托政府建设资源实现轻资产运营，通过医养结合服务获取溢价，并深度绑定政策红利；但存在对政策依赖过强、收入结构单一、区域市场集中等问题，影响盈利稳定性与增长空间。收入结构主要依赖床位费、护理费及政府购买服务，会员制、老年用品销售等增值服务尚未形成规模。例如，其推出的“积分换豪礼”活动更多是激励老人参与活动的手段，而非独立的盈利模块。运营模式中，构建“机构+社区+居家”立体化服务生态，凭借国有资本整合跨领域资源，输出标准化管理体系；不过面临服务专业性与成本控制的矛盾、区域市场竞争加剧，以及政策目标与市场化运营的冲突等挑战。

河南省老年公寓作为河南省民政厅投资建设、光大欧安乐龄医疗养老股份有限公司运营的省级医养服务机构，依托其二级医疗资质与“养老+医疗”一站式服务体系，构建起差异化竞争优势。机构占地百亩，总床位1100张（含 900 张养老床位与200张医疗床位），当前实际开放床位近千张，入住率维持在50%左右，月均新入住约20人，客单均价3500元，形成月均140万元现金流。

收费模式采用分级定价，护理医院按护理等级收取，重症区收费6000-7000元/月；居民楼两室一厅户型者整套收费约7000元/月。运营层面，虽在 2023-2024年实现收支平衡，但仍需填补疫情期间亏损及初期建设负债，加之医护比1:15、医疗设备陈旧、内部设施老化等问题，制约服务质量提升。市场竞争中，受传统家庭养老观念及社区养老偏好影响，机构面临客源分流压力。政策层面，虽可获100-200元/人/月财政补贴，但医疗设施升级、户型改造等需求亟待解决。

图表15梳理了国内养老机构主要投资模式，分为重资产、轻资产及轻重结合三类。重资产模式中，独立开发由企业独自负责投资、拿地、开发与运营，如万科等；合作开发是与合作方共同出资，险企常委托房企建设，像泰康等；股权投资通过收购或入股养老机构实现，代表企业为泰康；私募基金模式是设立或参与养老基金，以太平为代表；REITS则通过设立REITS间接参与，当代置业是代表。重资产模式的优势在于便于统一管理、保障服务质量，还可作为保险产品增值服务，但存在资金需求大、建设及回报周期长的劣势。轻资产模式包括租赁物业，如大家保险等；第三方合作/委托管理，以友邦等为代表，其优势是资金规模小、周期短，不足是稳定性欠佳，可能影响服务质量。轻重结合模式以光大养老为例，在持有中高端自建机构的同时，借助第三方合作、租赁物业、委托管理等方式，快速拓展养老服务覆盖范围。

养老机构收入结构多元且各有特点。在会员制模式中，保险公司凭借政策、资金、客户及资源等综合优势，成为养老社区投资主力。通过押金或保单绑定会员，赋予长期居住权并提供养老服务，构建起稳定收入来源。分级收费模式下，除按月收取床位费与餐饮费等基础费用外，还依据护理等级收取分级护理费，实现差异化定价。多元化收入体系则在提供基础服务之余，配套康复训练、医疗护理、特色文娱等增值服务，同时积极争取政府建设补贴、运营补贴，承接政府购买的养老服务项目，拓宽收入获取渠道。此外，医养结合与产业生态圈构建模式、长护险和多层次养老服务体系也在不断丰富和完善养老机构的收入结构，助力养老机构的可持续发展。

面对老龄化加剧与服务需求升级，养老产业需以系统性思维推动模式创新与效能提升。通过服务专业化、资产轻型化、管理数字化、支付多元化的协同发力，推动养老产业从政策驱动向市场化可持续发展转型，破解公益属性与商业价值的平衡难题。

轻重资产协同优化布局。重资产方面，将闲置物业转型为养老机构，可降低建设成本与周期。同时，探索CCRC模式，吸引高支付能力客户。轻资产大力发展“公建国营”， 优先承接城市核心区项目。

医养融合深化服务价值。依托二级医疗资质构建“预防-治疗-康复-护理”闭环体系，设立康复护理专区与慢性病管理中心，针对高血压、糖尿病等老年常见病提供个性化干预方案。组建由全科医生、护理师、康复治疗师等构成的“1+N”多学科照护团队。

智慧化赋能降本提效。引入智能健康监测设备、可穿戴设备，服务机器人等实现老年人健康数据实时追踪。搭建智慧养老管理平台，整合远程监护、紧急呼叫、服务调度等功能，降低人力成本。

长护险政策创新支付体系。密切关注长护险试点经验，积极与当地医保部门沟通对接，探索“长护险+养老服务”付费模式。借助长护险资金支持，拓展机构服务对象，提高入住率。

创新模式，拓展养老服务边界。积极发展“家政养老” 与“物业养老”创新模式。整合家政服务资源，为居家老人提供上门保洁、助餐、助浴等生活服务；与物业公司合作开展“物业养老”，在社区内嵌入养老服务站点，利用物业场地与人员优势，提供日间照料、健康咨询等基础服务。

混合所有制激活运营效能。与九如城等头部民营养老企业成立合资公司，国企以土地、资源等入股；民企以运营管理经验、品牌技术入股。国资背景与民企效率的协同互补。

文章来源：养老新动态